手机分销业务下滑,彩票业务未来可期

发布者:东北证券 许樱之 浏览次数:428

公司公布2016年半年报,报告期 内公司实现营业收入170.00亿元,同比下降19.49%;归母净利润亏损3098.72万元,同比减亏62.14%。天音控 股上半年营收同比下滑,业绩亏损收窄,主要原 因在于同期手机分销业务中代理的部分品牌销售额下降,收入同比下降20.57%;彩票和 其他业务业绩可观。

公司手 机分销业务承压,继续深挖T1-T3市场潜力,快速拓展T4及以下市场。报告期内,品牌厂商竞争激烈,公司代 理的部分品牌手机销售额减少,该业务 板块收入同比下降20.57%。公司在 深挖原有市场的潜力和布局优质手机品牌资源的同时,快速拓展T4及以下 市场目前已经拓展近千家零售店,市场维 护和扩大有望带来业绩反弹。

移动互 联业务突出技术和内容优势,移动转售业务聚焦互联网+融合通信公司立 足于行业消费者的需求拓展业务,拥有欧朋浏览器、流量包 和塔读文学等相关产品,技术上 领先和内容上优质为变现提供更多可能和空间;移动转售业务上,与中国 联通合作开通了所有72个试点城市业务,与中国 移动合作开通了50个试点城市业务,均已全面开网运营,移动互 联和移动转售两大业务板块亮点众多。

彩票业务市占率高,未来与 其他板块协同作用凸显,有望带 来业绩持续大幅增长。公司积 极开展新业务布局,新渠道运营试点、彩票营销、彩民服 务等工作稳步推进中。公司已 经成为中国最有影响力的彩票商,拥有福彩、体彩双准入牌照;拥有福彩12个省、体彩20个省的业务,是中国最大、业务最全、销量最多的彩票企业,福彩市场份额40%,彩票业 务将与原有业务板块形成协同效应,未来可期。

盈利预测与投资评级:随着公司在T4及以下 市场的拓展和原有市场的深挖,传统业 务有望实现业绩反弹;同时,各个板 块之间会产生之间以及线上线下的强烈协同效用,后续效果持续释放。我们预测公司2016-2018EPS0.15/0.26/0.40元,维持增持评级。

风险提示:市场拓展不及预期;各个业 务板块协同性不及预期。

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